インタビュー

■チャート分析を研究しても株のトレードで利益を出せるとは限らない

『騙されるな！嵌められるな！欺かれるな！株チャートサインを鵜呑みにしない次世代技法』はチャートのセオリーを知りつつ、チャートに騙されないためのスキルを教えてくれる一冊です。株のトレードでテクニカル分析をする人の多くはチャートの値動きを研究して「勝ち筋」を探っていると思いますが、それでも騙されてしまうことにはどんな理由があるのでしょうか。

冨田：　逆説的ですが「騙されるのは当たり前」なんです。そもそもトレードは思った通りにはならないのが大前提です。たとえば、勝率だけで言えば（利益率や損失率などは考えないとして）10回売買して6勝4敗ならOK。負けることもあるけど、勝つ方が多いならいいというのがこの世界です。ただ多くのトレーダーは勝率100％を求めてしまう。それはどんなに研究してもありえないです。

全勝はありえないというのをわかったうえでやるのが前提なんですね。

冨田：　そうです。チャートを分析して「買いサイン・売りサイン」を研究すればするほど「この兆候が出たら確実にこうなる」と考えやすい。それがそもそも騙される原因なんです。

今回の本も「絶対に騙されないため」ではなく「いかに騙される回数を減らすか」を念頭に書かれていますね。

冨田：　絶対にチャートにダマされないようにすることはできないのですが、どうしたらその確率を上げられるか、というところを解説しています。

本書ではチャート分析のセオリーを鵜呑みにするのは良くないものの、セオリーはセオリーとして知っておくべきものだとしています。これらのセオリーは古典的なものがまだ通用しているのでしょうか？それとも新しいセオリーが日々生まれているものなのでしょうか？

冨田：　古典的な手法が今でも通じている世界だと思います。たとえば「ゴールデンクロス（長期的な移動平均線を、短期的な移動平均線が上に突き抜ける現象。株価が上昇するサインと考えられている）」という昔から知られているサインがありますが、現代でもその通りになることは多いです。

ただ、もちろん100％そうなるというわけではありません。そうならない時も多々あります。
このセオリーだけではなんとも言えず、セオリーというのは複数組み合わせて確率を高めていくのが大切だと考えています。

そうしたセオリーを実際の値動きが裏切る「チャートのダマシ」が今回の本のテーマです。これが起こる理由の一つとして「機関投資家などによる株価の操作」が挙げられていましたが、これはそもそも回避可能なのでしょうか？

冨田：　これは不可能だと考えています。機関投資家などがやることをこちらが知る術がない以上、回避するのは難しいでしょうね。

こうした株価の操作が日常的に起こっているとすると、個人の投資家やトレーダーは相手の土俵で戦い続けないといけないわけで、不利な感じがありますね。

冨田：　不利です。個人の投資家やトレーダーは株式市場に参加することによって、利益を得たいと思っているわけですが、多くのプロ連中が大量の資金を動かしながらお金を奪い合っている株式市場に、少額の資金しか持たない個人が無防備に飛び込んでも基本的にはやられてしまいます。個人投資家は負けるようにできている、ということは知っておいた方がいいと思います。

個人トレーダーがいくらチャートを分析しても、誰でも知っているような一般的な分析を続けている限り、株価は思い通りに動いてはくれません。チャートにはダマシがあることを知り、「チャートのダマシ」に引っかかることを前提として理論武装をしてトレードをしていかないとやられますし、逆にしっかり「ダマシ」を勉強して理論武装をすれば個人でも利益は得られる、というのが私の考えです。

今回の本では「チャートのダマシ」が起こる理由を３つ挙げています。その１つが先ほどの機関投資家などによる株価の操作で回避困難というお話でしたが、残る２つのうちの１つ「長期的な指標と短期的な指標の読み違え」は回避できそうですね。

冨田：　そうですね。機関投資家などの大口の投資家やトレーダーが、将来どういう動きをするかは予想できないのですが、チャートは値動きの事実そのものであり、チャートを見れば、実際の資金の動きを読み取ることができるので、こちらから察知できるものについては回避可能です。「長期的な指標と短期的な指標の読み違え」はまさしくチャートを見て避けることができるものですが、それらを察知するにはやはりチャートのセオリーや原理原則はもちろんのこと「ダマシ」があることも知っておく必要があります。ただ単に「表」だけを知っているのではなくその「裏」も知る必要があるんです。

本書では、「わざとらしい売りサインを読み取って買う方法」や「乗ってはいけない買いサインを読み取って売る方法」なども解説しています。

■「チャートに騙される人」の特徴とは

チャートはさまざまな指標によって買いサイン、売りサインが発せられ、それにトレーダーが追随すると理論通りにチャートが動く、とされていました。実際に理論通りにチャートが動く確率はどれほどですか？

冨田：　これは多くの方からよく聞かれる質問ですが、はっきりした一定の確率は出せないです。株式市場にはチャートで判断して売買している人だけではなく、ファンダメンタルズで判断して売買している人もいますし、突発的な出来事なども株価に影響します。こちらがいかにチャートを正確に分析して勝つ確率を上げても、別のところでそれ以上の大きな力が加われば、予測通りに株価は動きません。ただ、実際に理論通りにチャートが動く確率が高い「時期」ならわかります。

どういう時期ですか？

冨田：　たとえば、日経平均株価が上昇基調の時に、個別株のチャートで買いサインが出た場合は上がりしやすい、などです。

個別株の値動きは平均株価に影響されるということですね。

冨田：　そうです。それが一番シンプルですね。今お話ししたような「確率が高い時期」だけトレードして、確率が悪い時期はやらないというのも一つのやり方です。それでも100％理論通りにチャートが動くことは、当然ないのですが、さまざまな要因で株価が動くなかで、できるだけ確率を高める行動をすることが大切です。

チャート分析にしても1つの指標を見るだけではなく、2つ、3つ、4つと複数の指標を見て、総合的に判断することで判断の精度を上げていくのも私自身がやっている方法です。

「チャートのダマシ」に引っかかりやすい人や心理状態がありましたら教えていただきたいです。

冨田：　欲が強い人、思い込みが強い人、自分の話しかしないで人の話を聞かない人なども騙されやすいです。なぜかというとトレードとは株式市場での売買の相手方（自分が買いなら相手は売り、自分が売りなら相手は買い。）とのコミュニケーションであって、このような人は相手の欲を考えないし、相手の思いも知らないし、相手の話も聞かない。さらに、自分自身を客観的に見ることができないし、俯瞰もできず、そんな人は相手のことがわからないし、自分のこともわからず、その結果、相手の裏を取ることができないからです。

あとは、一般的なセオリーから導き出したサインをそのまま鵜呑みにする人も騙されやすいですね。この世界、ちゃんと真面目にチャート分析を勉強する人じゃなかったらうまくいかないのですが、真面目すぎる人もうまくいかない、と思います。

一方で、真面目すぎず、少し遊び心のある人の方がうまくいきますね。トレードの世界は数学のように決まった正解がないので、それを求めても、ないものはないので、うまくいかないんです。そうではなく、これといった正解はないのですが、できるだけ正解に近いものを常に探し続けられる人がうまくいくんだと思います。

本書のテーマは「ダマシを逆手にとり、利用する」です。このために大切なことは、まずチャート分析をよく学ぶということになるのでしょうか。

冨田：　はい、「チャートのダマシ」を逆手に取って利用するということは、まずは誰もが知っているチャートの原理原則というか基本を普通に学ぶことです。

チャートを深く知れば知るほどいいということですか？

冨田：　深く知る前に、まずはたくさん勉強していろんなことを広く知っていただきたいですね。「ダマシを逆手にとり、利用するためにどうすればいいのか？」と個人トレーダーの方から私が質問されたときには必ずこう回答しています。
「トレード関係の本を手当たり次第に読んでみてください」と。

「癖のある手法や奇をてらった手法」など、あたかもこの手法が一番というように「自分独自の手法だけを勧める人」の本だけを何冊も読むというよりは、書店に並んでいる株式投資やトレードの本だけにとどまらず、書店に並んでないような洋書やその翻訳本も含めて興味を持ったものを片っ端から読む。少々わからないところがあっても飛ばして読むことが大切です。40冊、50冊と読んでいくと、複数の本に共通する手法や考え方に出合います。それが本質的な知識です。それ以外の部分はその本の著者の個人的な手法や考え方のことが多く、さして大切な知識にはなりえません。このことが分かっていない人が多いんです。

多様な意見に触れないで、特定の誰かの本ばかり読んでしまうということですね。

冨田：　そうですね。これは株の世界に限ったことではなく、おそらくビジネスの世界やスポーツの世界などでも同じでしょう。枝葉の部分の理論や考え方にこだわってしまい、真ん中の本質の理論や考え方をわかっていないとうまくいかないのと同じだと思います。

本書はトレードをやっている人、興味がある人に向けて書かれたかと思いますが、特に読んで欲しい人はいますか？

冨田：　チャートを見てトレードをやっているのだけれど、なかなかうまくいかない人ですね。トレードについての様々な本を読んではみたものの、うまくいっていない人は今回の本を読んでみるとしっくりくるところがあると思います。うまくいかない方は「どこかにおかしなところがある」ので、「それがどこなのか」を見つける意味でも手に取っていただけるとうれしいです。
また、トレードの本をたくさん読んで真面目に勉強してがんばっている人が読むと、なおさら腑に落ちるところがあると思います。逆に、あまり勉強していない人が読んでも私が言っていることの大切さがわからないかもしれませんね。
そのような方は、『ど素人サラリーマンから月10万円を稼ぐ！株の授業（ぱる出版）』と『株の「カラ売り」で堅実に稼ぐ！7つの最強チャートパターン』（日本実業出版）の二冊を読んでいただけると、本書の内容がよくわかると思います。

（新刊JP編集部）